경남제약 상장폐지 위기 - 상장적격성 실질심사 대상 결정

비타민C 레모나로 유명한 경남제약이 상장폐지 위기에 놓였습니다. 상장적격성 실질심사 대상에 올라 4월 12일에 상장폐지를 할지, 개선기간을 부여할지 여부를 결정하게 됩니다. 물론, 경남제약이 경영개선계획서를 제출하면 제출일로부터 영업일 기준 20일 이내에 상장폐지를 할지, 개선기간을 부여할지를 결정합니다. 

경남제약 측에서는 당연히 경영개선계획서를 제출할 것이기 때문에 아마 상장적격성 실질심사는 5월이 유력해보입니다. 어쨌든 저쨌든 안밖으로 시끄러운 와중에도 상장폐지만은 막아야 하기 때문에 경영개선계획서는 당연히 제출 할 것으로 보이고, 거래정지된 경남제약의 주주들만 피해를 보게 생겼습니다.

그나마 최근들어 감사의견 거절이 나온 타 종목들과는 달리, 영업 및 재무상황 등에는 문제가 없다고 하는데 회계처리기준위반과 신규 경영진에 대한 의문 등이 문제로 대두되고 있습니다. 차트부터 한 번 살펴보도록 하겠습니다.

상장적격성 실질심사 대상인 경남제약 일봉입니다. 단기적으로 2배 정도가량 상승하고 거래정지가 되어서 투자자들의 충격이 더욱 큰 것 같습니다. 이건 뭐....

경남제약의 주봉입니다. 최저점 대비 4배정도 상승했죠? 중국 + 실적개선 어쩌고 하더니 뜬금없는 회사 내부 문제로 거래정지가 되어버리니,,, 이런 종목은 사실 피하기도 어렵습니다....

상장적격성 실질심사 대상인 경남제약 월봉입니다. 뭐,, 별로 의미 없는 것 같습니다.

경남제약의 실적입니다. 큰 이익을 계속 내지는 않더라도 어쨌든 매출액 대비 양호한 영업이익률로 영업이익이 꾸준히 발생했었는데, 과대계상... 회계오류? 분식회계로 볼 수 있겠죠...? 대충 살펴보니 전 대표도 분식회계로 소송 어쩌고,,, 아쉽습니다.

또한, 기사들을 살펴보니 경남제약을 현재 인수하려는 회사가 소위 말하는 '듣보잡' = 듣도 보도 못한 잡...기업이라서 신뢰가 가지 않는다, 회사의 정체가 무엇이냐?, 인수 후 오히려 가치가 떨어진다,,, 등의 이야기가 많은 것 같습니다. 사실 삼성에서 인수하냐, 일반 중소기업에서 인수하냐는 엄청난 차이기는 합니다만, 상황이 상황이니만큼 경영개선계획서에 경남제약은 인수하는 회사에 대해서도 자기피알이 필요해 보입니다.

실적도 그렇고, 하는 짓도 그렇고는... 사실 큰 실적도 아닌데 이게 회계처리기준위반이라.. 과소계상과 과대계상.. 일부러 적게 잡을 것은 적게 잡고, 높게 잡을 것은 높게 잡았다는 이야기죠..? 결국 경남제약은 상장폐지 위기에 놓여 있으며, 상장적격성 실질심사 대상으로 선정되었는데 앞으로가 중요합니다.

경남제약은 상장폐지를 면하기 위해서는 상장적격성 실질심사 일정인 4월 12일 이전에 경영개선계획서를 제출하면 제출 날부터 20일 이내에 상장적격성 실질심사를 진행합니다. 그러니까 아무래도 5월에 상장적격성 실질심사가 진행될 가능성이 높습니다.

가장 큰 쟁점은 회계처리기준위반과 현재 경남제약을 인수하려는 회사의 신뢰도인 것 같아보이네요? 실체가 명확하지 않고, 그렇기 때문에 실체불분명의 회사가 경남제약을 제대로 살려나갈 수 있느냐...?라는 의문이 발생합니다. 경영개선계획서에 당연히 이 부분에 대해서도 해소를 해주어야겠습니다.

사실, 회계처리기준위반도 상당히 큰 문제인데,, 뭐 영업상황과 재무건전성이 그나마 뒷받침 되고 있으며 전 대표의 작품이라 경영개선계획서만 잘 처리한다면 넘어갈 수도 있는 것 처럼 뉘앙스가 나오고 있습니다. 원만히 해결된다면 좋겠습니다. 

마지막으로 정리하자면 경남제약은 상장적격성 실질심사 대상으로 결정되었고, 상장폐지 위기에 놓여있다. 회계처리 기준 위반에 대해서는 생각보다 스무스하게 넘어갈 수도 있는 것으로 흘러가고 있다... 실체가 불분명한 인수회사의 실체와 함께 경영을 잘 할 수 있다는 것을 보여주어야 한다. 무엇으로? 경영개선계획서로.. 결국 공은 지금의 경남제약이 어떻게 경영개선계획서를 통해 회사를 살리려는 의지를 보여주는가,,,이겠죠? 물론, 변수도 있습니다. 회계처리기준위반인데,, 위에서 언급했지만 쉽게 넘어갈 수 있는 문제가 아닌데,, 어떻게 처리될런지,,

어쨌든 저쨌든 경남제약이 상장적격성 실질심사 대상에 오른 것, 그리고 상장폐지 위기에 놓인 것은 명백한 사실입니다. 하지만 감사의견 거절이 나온 기업들보다는 그나마 상황이 긍정적이라고 볼 수 있겠습니다. 여기서 핵심은 '그나마' 인게 문제이긴 하지만,,, 조속한 거래재개를 통해 투자자분들의 피해가 없기를 바랍니다.